تواجه شركة سبايس اكس تحديات كبيرة تحول دون انضمامها السريع الى مؤشر اس اند بي 500 الشهير حيث ترفض الجهة المسؤولة عن المؤشر تعديل معاييرها الصارمة لاستيعاب الطروحات الضخمة الجديدة. وتتمسك المؤسسة بضوابط تقليدية تتطلب مرور عام كامل على تداول الاسهم وتحقيق ارباح ملموسة وهو ما يضع عملاق الفضاء امام مسار طويل ومعقد قبل ان تتمكن من دخول النادي المالي الاكثر اهمية في الاسواق الامريكية.
واوضحت التقارير ان الشركة لا تستوفي الشروط الاساسية حاليا بما في ذلك فترة التداول المطلوبة ومعايير الربحية المحاسبية ونسبة الاسهم الحرة المتاحة للجمهور. وبينما تستعد الشركة لاول ظهور لها في السوق فان هذه القيود التنظيمية ستحرمها من تدفقات مالية ضخمة كانت ستأتي من الصناديق الاستثمارية التي تتبع المؤشر بشكل تلقائي.
واكد خبراء السوق ان تمسك اس اند بي داو جونز بقواعدها يمثل نهجا محافظا يختلف كليا عن التوجهات المرنة التي تبنتها بورصات اخرى مثل ناسداك. واضاف المحللون ان هذا الموقف يهدف الى حماية المستثمرين من تقلبات الشركات غير المربحة وضمان استقرار المرجعية المالية التي تعتمد عليها مليارات الدولارات حول العالم.
فجوة المعايير المالية بين سبايس اكس والمؤشر
وكشفت البيانات المالية ان الفجوة بين متطلبات المؤشر وواقع سبايس اكس تتركز في عدة نقاط جوهرية حيث تشترط القواعد الحالية مرور اثني عشر شهرا من التداول العام قبل النظر في اي طلب ادراج. واظهرت الحسابات ان الشركة لن تكون مؤهلة تقنيا قبل فترة طويلة نظرا لعدم تحقيقها ارباحا صافية مستمرة وفق المعايير المحاسبية المقبولة.
وبينت الارقام ان سبايس اكس سجلت خسائر مالية في الفترات الاخيرة رغم النمو الكبير في ايراداتها وهو ما يتناقض بشكل مباشر مع شرط الربحية الذي يفرضه المؤشر. واشار مراقبون الى ان نسبة الاسهم الحرة التي تنوي الشركة طرحها تظل اقل من الحد الادنى المطلوب وهو ما يعزز من صعوبة موقفها في المدى القريب.
واوضحت التقديرات ان غياب الشركة عن المؤشر يعني ضياع مليارات الدولارات من السيولة التي كانت ستتدفق من الصناديق الخاملة. وشددت التقارير على ان هذا الواقع يدفع المستثمرين للبحث عن مسارات بديلة مثل مؤشر ناسداك الذي قد يكون اكثر مرونة في التعامل مع الشركات التكنولوجية الناشئة ذات التقييمات المليارية.
مستقبل الهيمنة المالية والخيارات المتاحة
واضاف المحللون ان توجه الشركة نحو بورصة ناسداك قد يغير من موازين القوى بين المؤشرات المالية الكبرى في الولايات المتحدة. واكد المراقبون ان الاعتماد على ناسداك كبديل قد يساهم في تعزيز جاذبية قطاع التكنولوجيا ولكنه لن يؤثر على مكانة اس اند بي 500 كمرجع عالمي للاستثمار.
وكشفت رؤية الخبراء ان مؤشر اس اند بي 500 ليس بصدد تغيير سياسته من اجل شركة واحدة مهما بلغت قيمتها السوقية. واوضحت ان القواعد المتبعة تم تصميمها على مدار عقود لضمان جودة الشركات المدرجة وعدم الانجرار وراء التقييمات المبالغ فيها التي تفتقر الى سجل ربحية طويل الامد.
وختم الخبراء بالتأكيد على ان الصبر هو الخيار الوحيد امام سبايس اكس اذا ما ارادت الانضمام الى هذا المؤشر المرموق. واشاروا الى ان استحقاق المكانة في الاسواق يتطلب مزيجا من النمو المستدام والقدرة على تحقيق الارباح التي تثبت كفاءة الشركة امام المستثمرين والمؤسسات المالية الكبرى.
